Aktien: Zeit der Bewährung
Die Aktienmärkte haben die geopolitischen Spannungen der letzten Monate erstaunlich gut verarbeitet. Trotz höherer Energiepreise, steigender Inflation und zunehmender Unsicherheiten notieren viele Aktienmärkte erfreulicherweise nahe ihrer Höchststände.
Der wichtigste Grund dafür bleibt die robuste Gewinnentwicklung der Unternehmen. Besonders in den USA zeigt sich, dass die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz und Digitalisierung zunehmend in den Geschäftszahlen sichtbar werden. Während in den vergangenen Jahren vor allem Erwartungen gehandelt wurden, rückt nun der Nachweis wirtschaftlicher Resultate in den Vordergrund. Die Marktführerschaft bleibt zwar bei den grossen Technologiewerten, es entstehen jedoch zunehmend Chancen ausserhalb der bisherigen Gewinner-Aktien. Investoren achten wieder stärker auf Bewertungen, Cashflows und die Qualität der Geschäftsmodelle.
Für Schweizer Aktien bleiben wir konstruktiv. Viele Unternehmen verfügen über starke Marktpositionen, solide Bilanzen und eine hohe internationale Ertragsbasis. Die aktuelle Marktphase spricht deshalb weniger für breite Marktwetten als für eine sorgfältige Titelselektion. Interessant sind insbesondere Firmen, die sich Wettbewerbsvorteile durch eine rasche Adaption von KI-Möglichkeiten verschaffen.
Für die kommenden Quartale bleiben wir konstruktiv. Solange die Investitionsdynamik anhält und Unternehmensgewinne weiter wachsen, sehen wir Rückschläge nicht als Trendwende, sondern eher als Kaufgelegenheiten.
