Dominanz USA – so l\u00e4sst sich kurz und b\u00fcndig das Wirtschafts- und B\u00f6rsengeschehen im letzten Jahr zusammenfassen. Die US-Wirtschaft vermochte den zu Jahresbeginn noch vorhandenen Rezessions\u00e4ngsten zu trotzen und zeigte mit 2.7% das h\u00f6chste Wachstum. Dagegen entt\u00e4uschten die Eurozone und China, wo vor allem die Probleme am Immobilienmarkt nicht gel\u00f6st werden konnten. Die Schweiz lag mit einem BIP-Zuwachs von 1.4% dazwischen. Bei den Zinsen begannen die Notenbanken erwartungs-gem\u00e4ss mit dem Zinssenkungszyklus, wobei das Fed z\u00f6gerlicher agierte als die SNB mit Reduktionen bis auf 0.5%. Entsprechend ihrer wirtschaftlichen St\u00e4rke dominierten die USA das B\u00f6rsengeschehen, zus\u00e4tzlich befl\u00fcgelt durch die Fantasie um die K\u00fcnstliche Intelligenz (KI). Der S&P 500 hievte sich um 25.0% in die H\u00f6he und das Land erreichte mit \u00fcber 70% das mit Abstand h\u00f6chste Gewicht im Aktien Weltindex. Die Performance der Eurozone (+10.2%) und des SPI (+6.2%), wo die drei Schwergewichte Nestl\u00e9, Roche und Novartis entt\u00e4uschten, lag weit hinter den USA zur\u00fcck. Bemerkenswerterweise entwickelten sich Schweizer Immobilien-Aktien mit 16.7% (gemessen am SReal-Index) deutlich besser. Haupttreiber hierf\u00fcr waren die tieferen Zinsen. <\/p>\n
Wagen wir einen Blick auf das Jahr 2025: Die meisten \u00d6konomen und Analysten gehen davon aus, dass die Dominanz der USA anhalten wird. Auf die Eurozone setzt kaum jemand und auf China schon gar nicht. Zu schwer lasten die Probleme auf dem Immobilienmarkt und einfache L\u00f6sungen sind nicht in Sicht. Auch wir gehen davon aus, dass sich die USA wirtschaftlich besser entwickeln werden als die anderen wichtigen Weltregionen mit den entsprechenden Folgen f\u00fcr die jeweiligen B\u00f6rsen. Die grossen US-Technologieunternehmen d\u00fcrften dabei wichtige Treiber bleiben. Sie generieren sehr hohe Cash-Flows, was ihnen erm\u00f6glicht, ihren Vorsprung in der KI auszubauen und damit die Fantasie in diesem Sektor weiter zu befeuern. Damit erscheint alles klar – die Dominanz der USA geht weiter. Oder etwa doch nicht? <\/p>\n
Die B\u00f6rsen werden von Erwartungen getrieben. Je h\u00f6her die Kurse steigen, desto mehr m\u00fcssen die Firmen die Erwartungen \u00fcbertreffen, um die Hausse am Leben zu erhalten. Sind die Kurse dagegen tief, braucht es oft sehr wenig f\u00fcr eine Trendumkehr. Genau an einen solchen Punkt k\u00f6nnten wir im Jahresverlauf gelangen – den US-Aktien geht der Schnauf aus und zur\u00fcckgebliebene M\u00e4rkte werden wiederentdeckt. Dazu geh\u00f6rt neben der Eurozone insbesondere auch der Schweizer Markt, wo die Chance gross ist, dass die drei Schwergewichte Roche, Novartis und Nestl\u00e9 mit Dividendenrenditen um 4% und historisch g\u00fcnstigen Bewertungen einiges besser abschneiden als letztes Jahr. <\/p>\n
Deshalb wird man als Investor gefordert, seine Positionen laufend zu \u00fcberpr\u00fcfen und sich im geeigneten Moment neu zu positionieren. Wir von der Belv\u00e9d\u00e8re Asset Management m\u00f6chten Sie auf diesem Weg begleiten und w\u00fcnschen Ihnen ein erfolgreiches 2025. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Das Jahr 2024 war gepr\u00e4gt von der St\u00e4rke der US-Wirtschaft, die mit einem Wachstum von 2.7% und dem B\u00f6rsenboom, getrieben durch die Innovationen um K\u00fcnstliche Intelligenz, die globale Wirtschaft dominierte. But will this dominance continue in 2025? <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":4514,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"iawp_total_views":8,"footnotes":""},"categories":[67],"tags":[],"class_list":["post-4781","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-editorial"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4781","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4781"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4781\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4514"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4781"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4781"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/belvedere-am.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4781"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}